趋势·主力资金行为追踪看板

📈 个股净流入 TOP20（6.22-6.26）

A 北美AI Capex × A股供应链　 B 国产替代 × 政策催化

排名	股票	行业	本周净流入	6.26收盘	本周涨跌	6月涨幅
1	A京东方 A 000725.SZ	显示面板	+47.9亿	7.79	+18.93%	53.83%
2	B德明利 001309.SZ	半导体设备	+44.62亿	951.0	+33.57%	48.27%
3	A信维通信 300136.SZ	电子代工	+41.92亿	118.19	+10.00%	21.98%
4	同花顺 300033.SZ	金融IT	+35.72亿	242.0	+12.72%	6.80%
5	B中芯国际 688981.SH	晶圆代工	+35.67亿	148.76	+5.73%	—
6	东方财富 300059.SZ	未分类	+34.31亿	20.07	+7.90%	5.35%
7	B芯原股份 688521.SH	芯片IP	+30.41亿	336.0	+22.63%	—
8	江波龙 301308.SZ	存储模组	+25.99亿	679.6	+17.62%	21.07%
9	东芯股份 688110.SH	存储芯片	+25.9亿	190.53	+23.38%	38.00%
10	中信证券 600030.SH	未分类	+25.85亿	27.74	+4.44%	8.36%
11	B海光信息 688041.SH	芯片设计	+21.05亿	344.9	+5.20%	15.11%
12	B寒武纪 688256.SH	AI芯片	+20.78亿	1458.0	-3.28%	9.95%
13	长川科技 300604.SZ	未分类	+20.11亿	314.9	+19.24%	50.74%
14	B中科曙光 603019.SH	服务器	+19.91亿	98.76	+11.37%	11.59%
15	A协创数据 300857.SZ	服务器	+19.56亿	332.47	+19.70%	38.74%
16	B北方华创 002371.SZ	未分类	+17.8亿	813.37	+12.81%	30.14%
17	B中微公司 688012.SH	未分类	+16.19亿	413.0	+14.72%	42.41%
18	B南大光电 300346.SZ	未分类	+15.49亿	78.12	+20.37%	51.40%
19	A深科技 000021.SZ	未分类	+15.13亿	53.51	+21.50%	37.95%
20	拓荆科技 688072.SH	未分类	+14.27亿	832.0	+13.35%	36.24%

📉 个股净流出 TOP20（6.22-6.26）

排名	股票	行业	本周净流出	6.26收盘	本周涨跌	6月涨幅
1	A工业富联 601138.SH	电子代工	-85.59亿	70.22	-10.07%	-6.62%
2	紫金矿业 601899.SH	有色金属	-62.33亿	25.1	-15.46%	-15.88%
3	A中际旭创 300308.SZ	光通信	-52.22亿	1253.89	-8.33%	8.00%
4	长电科技 600584.SH	未分类	-47.83亿	100.89	+21.66%	26.11%
5	大族激光 002008.SZ	未分类	-47.29亿	151.27	+12.13%	13.16%
6	A胜宏科技 300476.SZ	AI PCB	-46.01亿	319.55	-13.40%	-14.91%
7	太极实业 600667.SH	未分类	-41.89亿	26.88	+28.49%	106.93%
8	兆易创新 603986.SH	未分类	-39.82亿	770.0	+22.42%	61.76%
9	A华工科技 000988.SZ	光通信	-39.73亿	160.94	-9.36%	4.07%
10	A东山精密 002384.SZ	AI PCB	-39.15亿	260.32	-4.64%	24.42%
11	招商银行 600036.SH	银行	-34.11亿	36.0	-3.38%	-5.26%
12	三安光电 600703.SH	未分类	-33.32亿	21.73	+23.89%	38.94%
13	A新易盛 300502.SZ	光通信	-31.49亿	566.0	-2.66%	11.90%
14	贵州茅台 600519.SH	白酒	-30.8亿	1168.63	-3.82%	-10.03%
15	黄河旋风 600172.SH	未分类	-28.94亿	16.65	+18.84%	18.09%
16	中兴通讯 000063.SZ	未分类	-28.89亿	35.67	-5.86%	-2.67%
17	铜冠铜箔 301217.SZ	未分类	-27.78亿	170.3	-14.85%	54.06%
18	天娱数科 002354.SZ	未分类	-27.75亿	8.83	+14.23%	25.25%
19	澜起科技 688008.SH	未分类	-26.76亿	261.82	-2.99%	4.36%
20	三花智控 002050.SZ	未分类	-25.88亿	41.5	-9.27%	-10.44%

📈 ETF 净流入 TOP10（6.19-6.25）

排名	ETF名称	本周净流入
1	科技半导体设备 ETF 国泰 159516.SZ	+32.21亿
2	通信通信 ETF 国泰 515880.SH	+22.41亿
3	科技科创芯片 ETF 嘉实 588200.SH	+20.88亿
4	创业板 ETF 易方达 159915.SZ	+20.11亿
5	红利 ETF 华泰柏瑞 510880.SH	+18.51亿
6	科技半导体设备 ETF 易方达 159558.SZ	+15.64亿
7	通信通信 ETF 华夏 515050.SH	+12.93亿
8	科技半导体设备 ETF 广发 560780.SH	+12.67亿
9	科技芯片 ETF 华夏 159995.SZ	+10.07亿
10	科技半导体设备 ETF 招商 561980.SH	+8.81亿

📉 ETF 净流出 TOP10（6.19-6.25）

排名	ETF名称	本周净流出
1	宽基沪深 300ETF 华泰柏瑞 510300.SH	-289.02亿
2	宽基沪深 300ETF 易方达 510310.SH	-249.14亿
3	宽基沪深 300ETF 华夏 510330.SH	-215.17亿
4	宽基沪深 300ETF 嘉实 159919.SZ	-152.07亿
5	宽基上证 50ETF 华夏 510050.SH	-37.36亿
6	宽基中证 500ETF 南方 510500.SH	-28.09亿
7	证券 ETF 国泰 512880.SH	-26.3亿
8	券商 ETF 华宝 512000.SH	-15.85亿
9	宽基A500ETF 南方 159352.SZ	-12.1亿
10	科技科创 50ETF 易方达 588080.SH	-9.72亿

⚠️ Devil's Advocate · 宽基大失血

沪深 300ETF 华泰柏瑞 本周净流出 289.02亿，领跌宽基ETF。

流出TOP10合计 -1034.82亿，资金持续从宽基撤离，结构性牛市的不安仍在。

老徐观点："科技主线极端分化，硬科技虹吸效应持续。市场放弃高低切换，资金在科技板块内部轮动。"

储能/算电协同：AI算力×能源双向赋能

📰 5.31 增量研报：储能 / 锂电

东吴证券《锂电池：新型储能发展的必选项——大国重器系列报告之三》(2026-05-31)：锂电是新型储能必选项，长线赛道
中信建投《亿纬锂能 300014：动储出货量同比高增，产能加速扩张》(2026-05-31)：动力+储能双轮驱动
中邮《海博思创 688411：独立储能 + 算电协同双轮驱动，加速拓展海外市场》(2026-05-31)：本周 TOP20 +10.6 亿/周涨 +9.5%；算电协同与 CSP Capex 直接相关
摩根大通《储能电池报告：2026 年前 4 个月出货量同比增长 109%》(2026-05-31)：储能电池超高景气
银河证券《钠离子电池行业深度报告：临界突破，大有可为》(2026-05-31)：钠电池产业化突破点

数据来源：瑞银、国盛证券、华安证券、中信建投、德意志银行、广发证券 | 更新：2026-05-23

📡 政策核心·四部委《AI与能源双向赋能行动方案》

四部委联合发文：国家发改委、能源局、工信部、数据局联合印发。29项具体措施，目标2027年初步建立安全绿色高效AI能源支持体系，2030年全球领先。

核心信号：中国选择"绿色AI"而非"火电AI"。新建数据中心可再生能源使用比例达80%。首次明确探索核能和氢能直供AI基础设施。

身份转变：AI数据中心从被动负载→灵活性资源。参与辅助服务、需求侧响应、虚拟电厂（VPP），AI训练任务可时空偏移吸收间歇性可再生能源。

算电协同核心标的：阳光电源300274 | 宁德时代300750 | 科华数据002335 | 海博思创688411
逻辑：算电协同是2026年政府工作报告新基建工程，政策确定性极高。阳光电源本周主力资金+58.1亿。

📋 核心投资逻辑

1. 首次写入政府工作报告：2026年3月，"算电协同"首次作为新基建工程写入《政府工作报告》。（国盛证券 2026-03-19）
2. AI数据中心电力需求爆发：2030年美国峰值负荷上调166GW，数据中心贡献90GW（54%）。（中信建投 2026-05-09；德意志银行 2026）
3. 储能走向数据中心供电中枢：BESS和燃料电池成为"自备电厂"标配。构网型储能主动提供电压频率支撑。（华安证券 2026-05-09；瑞银 2026-05-11）
4. 阳光电源AIDC业务新成长：光储龙头穿越周期，数据中心电源管理第二曲线。（广发证券 2026-05-07）
5. HVDC架构升级：Rubin平台全面液冷+高功率电源，部分云厂商转向800V DC架构。（Morgan Stanley 2026-05-20）

🔗 产业链

绿电发电
光伏/风电/核电

→

储能系统
宁德/阳光/海博思创

→

电源管理
科华数据/麦格米特

→

AI数据中心
算力+液冷

🏢 重点标的

标的	代码	定位	核心看点	本周资金
阳光电源	300274.SZ	储能逆变器全球龙头	光储龙头，AIDC电源管理第二曲线	+58.1亿
宁德时代	300750.SZ	电池储能系统龙头	BESS全球第一，构网型储能技术领先	—
海博思创	688411.SH	储能系统集成	大型储能电站EPC+系统集成	—
科华数据	002335.SZ	数据中心电源	UPS/HVDC电源，DC全栈方案	—
德业股份	605117.SH	储能逆变器	户用储能逆变器全球前三	—
比亚迪	002594.SZ	储能电池+电力电子	刀片电池储能，电力电子全链	—

📚 参考资料

瑞银, "China Sustainability Pulse: China's New AI-Energy Action Plan", 2026-05-11
国盛证券, "投资策略：'算电协同'投资机会梳理", 2026-03-19
华安证券, "从买电到自备电，储能走向数据中心供电中枢", 2026-05-09
中信建投, "北美缺电积重难返，储能和电网建设将复制燃机景气度", 2026-05-09
德意志银行, "Power Play: Investing in Energy Infrastructure for the AI Era", 2026
广发证券, "阳光电源：光储龙头穿越周期，AIDC业务开启新成长", 2026-05-07
国家发改委等四部委, "关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案", 2026
2026年《政府工作报告》, "实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程"

金融+材料防御端：季末合规临时回流（非风格切换）弧线⑤ v4 新增

🔑 核心定性　本周金融 6 只新进 TOP20 + 银行 ETF +14.4 + 沪深 300 ETF +54.2。看似风格切换，实质是季末合规驱动的临时回流，老徐 6.10 给出最直接的解释。
v4 周报必须坚守的底线：❌ 错误叙事 = "本周风格切换信号 — 资金从科技切换到金融防御端" ✅ 正确叙事 = "本周双线并行 — 上游接力（科技内部分化）+ 临时避险（季末合规驱动）"

📈 本周资金验证（6.8-6.12）— 金融 6 只 + 材料 1 只

标的	定位	本周资金	近月涨幅	解读
中信证券 600030.SH	券商龙头	+20.66 亿 🆕	-1.68%	🆕季末合规临时回流；月涨 -1.7% 几乎平 — 非趋势性强势
农业银行 601288.SH	大行	+19.31 亿 🆕	+2.1%	🆕银行=避风港；老徐 6.8 "估值便宜分红稳定走势稳健"
工商银行 601398.SH	大行	+19.03 亿 🆕	+7.61%	🆕银行=避风港；月涨温和
国泰海通 601211.SH	券商	+18.50 亿 🆕	+10.36%	🆕季末合规临时回流；月涨 +10.4% 温和
交通银行 601328.SH	大行	+15.43 亿 🆕	+6.89%	🆕银行=避风港
华泰证券 601688.SH	券商	+14.97 亿 🆕	+2.52%	🆕季末合规临时回流
金融 6 只合计		+108.0 亿	月涨幅区间 -1.7% 至 +10.4%, 全部低位/温和上涨, 没有任何一只趋势性强势 — 完美印证"季末合规临时回流"
云南锗业 002428.SZ	稀有金属(锗)	+19.34 亿 🆕	-9.11%	🆕材料防御端延续；半导体外延材料

📊 ETF 双线印证（6.5-6.11）

ETF	本周净流入	定性
通信 ETF 国泰 515880.SH	+54.91 亿	老徐核心赛道继续吸金 — 上游接力的 ETF 化身
沪深 300ETF 华泰柏瑞 510300.SH	+39.26 亿	官家护盘 + 季末合规
沪深 300ETF 易方达 510310.SH	+14.93 亿	同上
银行 ETF 华宝 512800.SH	+14.40 亿	避险
科创芯片 ETF 嘉实 588200.SH	-10.10 亿	蹭科技资金被动撤出
半导体设备 ETF 国泰 159516.SZ	-9.69 亿	同上

🔥 老徐 6.10 原话 + 高盛三方共振

老徐 6.10 (季末合规)："6 月底季末基金面临业绩复盘+持仓合规检查, 为了规避合规风险、规整持仓结构, 大量前期蹭科技热度的资金, 不得不主动从高位科技题材撤出, 老老实实回归自身主业, 所以可能会有一些资金提前回归"
老徐 6.8 (银行=避风港)："银行板块, 长期趴在低位, 没什么泡沫, 估值便宜、分红稳定、走势稳健, 是 A 股公认的避风港。一旦外围大跌、市场恐慌, 资金的第一反应就是落袋为安、躲避风险"
高盛-中国感悟："中国 AI 股票被国际投资者大幅低配, 建议关注硬科技而非软科技。维持 A 股『增持』评级(目标 5500 点)"——如果机构真切换防御, 高盛不会维持增持
三方共振判断：老徐"双主线" + 高盛"硬科技才是机会" + 国投"AI 未到 M 顶第一个顶"
下一步：6 月底季末过去后可能回归科技, 关注 7 月初资金动向

📚 参考资料

老徐趋势私享会 6.10 晚评："季末合规驱动的临时回流"原话
老徐趋势私享会 6.8 午评："银行板块=A 股公认的避风港"原话
高盛, "中国感悟：硬科技才是机会", 2026-05
国投证券, "科技的卖点 — M 顶判别框架", 2026-05
主轴叙事卡 §四 "季末合规驱动金融止跌"概念深度剖析（28 篇老徐论述提取）

AI 总览：美光业绩落地 × 存储周期确立 × 上游卡位逻辑

从"情绪博弈"转向"基本面验证"。美光Q3营收415亿、Q4指引505亿，HBM供不应求确立存储周期上行。PCB上游材料凭时间差和产能紧缺更具弹性。本周科技极端分化，双主线合计吸金206.68亿。

A主线

+89.82亿

北美AI Capex传导

B主线

+116.86亿

国产替代加速

命中率

60%

TOP20中12只

宽基失血

-1034.82亿

ETF流出TOP10

市场情绪

分化

4700只下跌（6.26）

8 个关键叙事节点

节点 1 · 6.25 周四美光财报炸裂，存储周期确立

老徐原话

"美光送来的大礼包，今天科技继续起飞...美光业绩落地，一部分赚够的资金借着冲高跑路兑现"

Q3 $415亿 → Q4 $505亿

兑现

资金验证

中芯国际+35.67亿、江波龙+25.99亿、东芯股份+25.90亿、海光信息+21.05亿

存储链共振

—

节点 2 · 6.23-6.25 PCB上游景气度飙升，上游卡位逻辑

老徐金句

"强的下游，用业绩数字（多少亿）震撼人心；而上游，用业绩增速（百分之多少）刷新认知"

方法论

铁律

资金验证

信维通信（PCB）+41.92亿、协创数据（服务器）+19.56亿

上游集中流入

—

节点 3 · 6.22 周一英特尔陈立武访谈引爆先进封装

核心催化

EMIB封装、玻璃基板、氮化镓、碳化硅、磷化铟、培育钻石

InP热度爆发

新主题

资金验证

南大光电+15.49亿（光刻胶+先进材料）

非金属材料领涨

—

节点 4 · 6.24 周三腾讯微信AI双线落地

产品动态

C端：微信AI助手"小微"灰度测试 | B端：企业微信AGENT"大圆"内测

十几亿用户池

落地

节点 5 · 6.23-6.24 6月末双重资金面扰动

扰动因素

银行MPA考核回笼资金 + 基金经理锁收益归赛道

活水被抽走

压制

市场表现

6.23-6.24连续缩量回调，涨跌中位数-2.02%

情绪偏理性

—

节点 6 · 6.26 周五黑色星期五全球共振

外围冲击

韩指暴跌8%熔断、日经跌5%、A股沪指一度跌近3%

缩量下跌

惜售

老徐判断

"缩量下跌意味抛压不大，场内资金惜售，科技主线内部仍有细分概念逆势"

主线未散架

—

方法论铁律 "都在讨论泡沫，就不是泡沫"（泡沫不在担忧中破灭） · "减仓高涨时，调仓普跌时"（操作纪律） · "我们就一小散，谁强去谁那边"（不跟公司结婚） · "从情绪博弈转向基本面验证"（行情阶段切换）

📝 本周暂未更新：本 Tab 内容沿用 6.19 版本，待后续补充本周数据。

📊 本周 ETF 4 日资金流向（6.15-6.18 · 4 个交易日）

沪深300 四只 ETF 合计 -350.5 亿 · 宽基失血极致 · 行业吸金

🟢 净流入 TOP10 · 合计 +116.9 亿

序	ETF	本周净流入 (亿)
1	半导体设备 ETF 国泰 159516.SZ	+19.50
2	中证 500ETF 南方 510500.SH	+18.90
3	有色金属 ETF 南方 512400.SH	+13.91
4	红利 ETF 华泰柏瑞 510880.SH	+12.01
5	工业有色 ETF 万家 560860.SH	+10.74
6	通信 ETF 国泰 515880.SH	+10.28
7	化工 ETF 鹏华 159870.SZ	+8.77
8	稀有金属 ETF 嘉实 562800.SH	+7.95
9	电池 ETF 汇添富 159796.SZ	+7.86
10	红利低波 50ETF 南方 515450.SH	+7.02

🔴 净流出 TOP10 · 合计 -425.3 亿

序	ETF	本周净流出 (亿)
1	沪深 300ETF 易方达 510310.SH	-133.57
2	沪深 300ETF 华泰柏瑞 510300.SH	-80.93
3	沪深 300ETF 嘉实 159919.SZ	-74.27
4	沪深 300ETF 华夏 510330.SH	-61.69
5	电网设备 ETF 华夏 159326.SZ	-18.76
6	科创 50ETF 华夏 588000.SH	-18.59
7	证券 ETF 国泰 512880.SH	-13.67
8	券商 ETF 华宝 512000.SH	-8.62
9	中证 A500ETF 国泰 159338.SZ	-8.10
10	芯片 ETF 华夏 159995.SZ	-7.11

结构性割裂　沪深300四只ETF合计 -350.46 亿 vs 行业型ETF吸金（半导体设备 +19.5 / 中证500 +18.9 / 有色金属 +13.9 / 红利 +12.0 / 工业有色 +10.7 / 通信 +10.3）。宽基ETF被砸 ≠ 大盘暴跌，是资金从被动指数迁移到主动行业 + 红利标的，"行业 + 红利"组合吸金 56 亿。科创50ETF -18.6 / 芯片ETF -7.1 印证"蹭科技资金被动撤出"——但个股端科技回潮 +800 亿，主动资金接力被动资金撤离。

5 大 ETF 类别本周资金趋势
宽基失血 · 行业吸金 · 红利回流分化

本周 ETF 市场极致割裂：沪深300/科创50/芯片代表的宽基与主流科技 ETF 全面失血，半导体设备/通信/红利/有色等行业型 ETF 主动接力。资金从被动指数迁移到主动行业。

宽基 ETF

-413 亿

沪深300 四只 -350.5 / 中证A500 -8.1 / 科创50 -18.6 — 散户ETF被动减仓

科技行业 ETF

+15.6 亿

半导体设备 +19.5 / 通信 +10.3 vs 科创芯片 -7.1 — 设备+通信领涨

中盘成长 ETF

+18.9 亿

中证500 主动接力 — 科技+中盘共振

红利 ETF

+19.0 亿

红利 +12.0 / 红利低波50 +7.0 — 防御端 ETF 吸金

资源 ETF

+32.6 亿

有色 +13.9 / 工业有色 +10.7 / 化工 +8.8 / 稀有金属 +7.9 / 电池 +7.9 — 上游全链

📐 一句话主轴　ETF 端"宽基失血 - 上游+科技+红利接力"双线并行，与个股端"双主线齐头并进 + 红利失血"互为印证。

📋 老徐 6.10 印证　"蹭科技资金被动撤出回归主业"——本周科创50/芯片 ETF 流出但科技个股回潮 +800 亿，被动资金撤离 ≠ 科技失宠，是结构性切换。

📊 数据来源　趋势内参 6.15-6.18 ETF csv（流入流出 TOP10），4 个交易日合计 116.94 / -425.31 亿。

📝 本周暂未更新：本 Tab 内容沿用 6.19 版本，待后续补充本周数据。

AI 链海外锚 · 6.19 最新数据主线 A · 北美 AI Capex

📡 双主线设计逻辑　A 股科技本质有两条主线 —— 主线 A 北美 AI Capex × A 股供应链（NVDA/CSP 资本开支 → A 股光模块/PCB/液冷/服务器代工）；主线 B 国产替代叙事 × 政策催化（海力士 HBM 周期 / 美光长鑫 → 国产 GPU/晶圆/封测/设备/存储）。

议息夜 + 谷歌 TPU 大单 + 长鑫预期三浪驱动
6.19 美股科技 AI 链普涨，半导体设备链尤其强势

沃什首秀偏鹰但不缩表→市场理解为最坏出尽；谷歌甩单英特尔 300 万 TPU →英特尔单日 +10.64%；美光 Q3 财报 6.25 临近+长鑫上市倒计时→美光单日 +8.70%。AMD/TSM/MRVL/SMCI 全线 5%+ 大涨。

INTC · 6.19

+10.64%

英特尔

SMCI · 6.19

+10.37%

超微电脑

MU · 6.19

+8.70%

美光

MRVL · 6.19

+7.27%

迈威尔

TSM · 6.19

+6.94%

台积电

AMD · 6.19

+4.86%

超威半导体

🔥 关键解读　INTC +10.64% / SMCI +10.37% / MU +8.70% / MRVL +7.27% / TSM +6.94% / AMD +4.86% — 半导体设备链单日涨幅碾压大科技（NVDA +2.95% / MSFT +0.13%）。市场重新分配权重：从消化加息恐惧的"防御性大科技"转向 AI 基础设施扩张的"硬件链条"，呼应老徐 6.18 主轴"光通信+半导体芯片"两板块论。

迈威尔 +83.68% 月翻倍 · 美光 +39.45% 存储超级周期
A 股传导链上游已先于 A 股月翻倍兑现

5 周累计（5.13-6.19）涨幅 TOP6 中 4 只为半导体/光通信硬件链，与 6.18 老徐主轴 "10 板块浓缩到 2 个" 完全对齐。NVDA/META/GOOGL/AMZN/MSFT 大科技月度小跌，是因为 5 月中高位+6.6 美股大屠杀；但 6.19 反弹兑现"急跌=充分消化"铁律。

MRVL

+83.68%

迈威尔

+39.45%

美光

ASML

+25.35%

阿斯麦

AMD

+17.58%

超威半导体

TSM

+16.03%

台积电

INTC

+7.97%

英特尔

美股

6.19 收盘

6.19 单日

5.13-6.19 月

叙事 / A 股传导

迈威尔 · MRVL

光通信 DSP

$310.58

+7.27%

+83.68%

CPO/NPO + 老黄点名

→ 新易盛 / 中际旭创 / 光迅科技

台积电 · TSM

晶圆制造

$462.12

+6.94%

+16.03%

3nm/2nm 先进制程独家

→ 中芯国际 / 长电封测 / 先进封装链

超威半导体 · AMD

算力供给

$537.37

+4.86%

+17.58%

MI300 系列 + ROCm

→ 海光信息 (国产 GPU 直接对标)

博通 · AVGO

ASIC + 光通信

$411.35

+4.70%

-1.07%

Q3 AI 营收指引

→ 中际旭创 / 新易盛 / 天孚通信

英伟达 · NVDA

算力供给

$210.69

+2.95%

-6.33%

Hopper / Blackwell / Rubin GPU

→ 光模块 / 工业富联 / 服务器代工

亚马逊 · AMZN

CSP Capex

$244.39

+2.90%

-7.58%

AWS Trainium2 + 康宁光纤数十亿合作

→ 服务器代工链 / 光纤

Meta · META

CSP Capex

$577.22

+1.70%

-3.61%

Llama / RSC 数据中心

→ 光模块 / PCB 上游

谷歌-A · GOOGL

CSP Capex

$368.03

+1.17%

-4.56%

Trillium / Axion CPU / TPU 给英特尔代工

→ 工业富联 / PCB 上游 / 英特尔

苹果 · AAPL

终端

$298.01

+0.70%

+1.54%

WWDC 2026

→ 立讯精密 / 蓝思科技 / 鹏鼎控股

微软 · MSFT

CSP Capex

$379.40

+0.13%

-5.90%

Azure AI + Copilot

→ 工业富联 / 阳光电源(AI HVDC)

美股

6.19 收盘

6.19 单日

5.13-6.19 月

叙事 / A 股传导

英特尔 · INTC

x86 + Foundry

$133.99

+10.64%

+7.97%

18A 制程 + 谷歌 300 万 TPU 代工大单

→ 中芯国际 / 华虹半导体

超微电脑 · SMCI

AI 服务器组装

$30.66

+10.37%

-6.81%

毛利率波动剧烈

→ 工业富联 (海外对标)

美光 · MU

存储 DRAM/HBM

$1133.99

+8.70%

+39.45%

Q3 财报 6.25 + 瑞银目标价 1625

→ 兆易创新 / 北京君正 / 江波龙

阿斯麦 · ASML

EUV/DUV 光刻

$1929.68

+3.31%

+25.35%

对华出口政策

→ 北方华创 / 中微公司 / 拓荆

甲骨文 · ORCL

云+AI 数据库

$184.29

+0.41%

-2.51%

OCI Stargate 数据中心 + AI 营收爆发

→ 工业富联 / 服务器链

📋 数据来源　所有美股数据 = 腾讯财经 K 线 API（ifzq.gtimg.cn）+ 实时报价（qt.gtimg.cn）双 API 实测。K 线起点 2026-05-13、终点 2026-06-19；月涨幅 = (6.19 收盘 / 5.13 开盘) - 1；6.19 单日 = 实时报价第 32 字段（涨跌幅%）。

📡 6.13-6.19 一周三大关键事件　① 谷歌甩单英特尔 300 万 TPU（INTC 单日 +10.64%）② 美伊达成谅解备忘录·伊朗开放霍尔木兹（解除中东地缘担忧）③ ProShares 申报 9 只 2 倍做多中国科技 ETF（海外资金加杠杆信号）。

🎯 A 股传导研判　INTC/MU/MRVL/AMD/TSM 这 5 只 6.19 单日 5%+ 大涨 = 海光信息 / 兆易创新 / 北京君正 / 新易盛 / 中际旭创 / 中芯国际下周一开盘大概率"补涨缺口"。MU Q3 财报 6.25 临近 + 长鑫上市 6.23-7.4 窗口，存储链下周或为最强子板块。

宏观转风险偏好 + 微观持续扩 capex
美伊解封 + Warsh 鹰派被对冲 · capex 兑现主线重夺 C 位

上周市场担忧 ORCL capex/SemiAnalysis CPO 报告，本周宏观面 Warsh 点阵图大反转 + 美伊 60 天 MOU 推进 + 6.18 海军封锁解除让油价跌回 92 美元；微观面 NVDA 250 亿超募发债 + GOOG 给 INTC 300 万 TPU 大单 + TSM 3nm 提价 15% + GLW 拿 AWS 多年期合约——云大厂 capex 扩张未见拐点的证据继续叠加。CPO 负面定价已消化，光模块/先进制程/存储 HBM 三条赛道同步走强。

6.10 周三

ORCL Q4 财报

RPO 暴增至 6380 亿美元 (+363% YoY)，BofA 指其中 >50% 来自 OpenAI；营收 192 亿 (+21%)、云 +47%、IaaS +93%。但资本开支 557 亿 (+162%)、FCF -237 亿引发盘后 -7%，本周震荡企稳。

→ 工业富联/AI 服务器代工/中际旭创/新易盛（OCI Stargate 订单源）

6.18 收 $184.29 (+0.41%)

5 周累跌 -2.51%

信源 A · Oracle 公告

6.8 周一

GOOG→INTC 300 万 TPU

The Information 报导谷歌向英特尔下逾 300 万颗 TPU 订单，2028 年由 Intel Arizona Fab 52 的 18A 制程生产；视良率可扩至 600 万颗覆盖 2027-2028。此前 TPU 几乎全由台积电代工。同期 Hitachi 与 Intel 签五支柱合作，NVIDIA 评估 Intel 18A。

→ 中芯国际/华虹半导体（国产代工对标）/先进封装链

6.9 INTC +11.19% (S&P 当日最大涨幅)

6.19 收 $133.99 (+10.64%)

年内累涨 +196%

信源 B · The Information

6.8 周一

GLW-AWS 光纤大单

康宁与 Amazon 签多年期数十亿美元光纤合作（北卡 1000 个岗位）；加上此前 Meta（6B 至 2030）、NVDA（产能扩 10 倍）合约。光通信 Q1 营收 18 亿 (+36% YoY)。

→ A 股光纤光缆链（亨通/中天/烽火）；央视已密集报道光纤涨价

6.5-6.8 累涨 +8.3%

本周维持高位

⚠️ PE 58.79 / 内部人套现 5410 万

信源 A · 公司公告

6.15 周一

NVDA 250 亿超募发债

NVDA 5 年来首次发债，原定 200 亿因需求过盛上调至 250 亿；订单需求 ~850 亿，超募 3.4 倍。7 档发行（2-30 年）。30 年期利差从 +90bp 收窄至 +65bp。MS 预计 2026 年云大厂总发债将达 4000 亿（vs 2025 年 1650 亿）。

→ 印证云大厂 capex 扩张周期未终结，利好光模块/服务器代工/PCB 全链条

6.19 NVDA 收 $210.69 (+2.95%)

5 周 -6.33% (5 月高位 + 6.6 大屠杀)

信源 B · Bloomberg

6.15 + 6.18

美伊 MOU + 海军封锁解除

5.23 公布的美伊 60 天谅解备忘录推进，含霍尔木兹海峡重启与伊核谈判启动。6.18 美国正式解除对伊朗海军封锁，纳指当日 +1.91% 至 26,517.93；标普 +1.08% 至 7,500.58。Brent 原油从 4 月峰值 120 美元跌至 92 美元，5 月 -19% (疫情来最差月)。

→ 风险偏好回升 + 油价回落，A 股科技股北向资金回流的宏观背景

Polymarket: "永久和平协议"概率 72% → 16%

(附加亚伯拉罕协定条件)

信源 B · CNBC/Fox

6.17 周三

⭐ FOMC Warsh 首秀

联邦基金利率维持 3.50-3.75% (12-0 全票)。点阵图大幅上调：2026 年末利率中值从 3 月的 3.4% 升至 3.8%（从隐含降息翻转为加息）；18 位委员中 9 人预期年内加息。PCE 通胀预测从 2.7% 上调至 3.6%；17/18 委员认为通胀风险偏上行。Warsh 重写声明 (130 字 vs 4 月 341 字)，删除宽松倾向措辞，开篇即提"中东冲突推升不确定性"。

→ 美元利率长期高企 = 人民币贬值压力 + 港股流动性承压；但风险偏好整体回升对冲

市场: 鹰派幅度低于最坏预期

本周纳指仍走强 (美伊缓和对冲)

Warsh 拒绝在点阵图中亮明个人观点

信源 B · CNBC

6.18 周四

⭐ TSM 3nm 提价 + Amkor

供应链消息称 TSMC 2026 H2 将 3nm 报价上调 15%；NVDA/AMD/GOOG/AWS 等 ASIC 客户 3nm 采用率加速。同时与 Amkor 签十年先进封装合作（Arizona 厂），管理层上调 2026 年美元营收增速指引至 30%+。

→ 3nm 提价 = 全链利润再分配，光罩/EDA/封测量价齐升；中芯国际作为国产先进制程对标继续受益

6.18 单日 +6.94% 至 $462.12

52 周新高

5 周累涨 +16.03%

信源 B · TradingKey

下周 6.24

⚡ MU Q3 财报

UBS 6 月上调目标价至 $1625（从 $535，+204%），基于 HBM ASP/GB 假设 +50% YoY。HBM4 2026 年产能售罄，仅满足核心客户 50-65% 中期需求。6.24 盘后财报是下周最大单一催化剂。

→ A 股存储链（兆易/北京君正/江波龙/佰维存储/香农芯创）共振

6.19 收 $1133.99 (+8.70%)

5 周 +39.45%

长鑫上市 6.23-7.4 + MU 财报双共振

信源 B · UBS / Bloomberg

📋 二级事件 1 · ProShares 2x 杠杆 ETF　ProShares 向 SEC 递交单只 A 股标的 2x 杠杆 ETF 申请——首只针对 A 股单一公司的美元杠杆产品，标的中际旭创（300308.SZ / 03000.HK）。SEC 流程 75 天自动生效，最早 8.24 起可交易。
⚠️ 修正：老徐 6.15 原话"9 只 2 倍做多中国科技 ETF" 经 6.20 多源搜寻 [NEED VERIFY]，目前仅可证实 Innolight 单只项目；其余 8 只暂未在 SEC 公开记录中查到。

📋 二级事件 2 · SemiAnalysis CPO 报告余波已消化　6.9 报告称 NVDA CPO 推迟至 2028-2029，AAOI -17% / POET -12% / COHR -11% / LITE -8% / MRVL -7.6%。本周反弹：MRVL 单日 +7.27%（6.18），AVGO +4.70%。NVDA SVP Gilad Shainer 公开否认延迟；Marvell 收购 Celestial AI 入局 CPO。报告本身仍利好中国光模块厂商（中际旭创/新易盛点名受益），因 CPO 推迟延长可插拔光模块需求窗口。

🎯 一句话总结　这一周美股 AI 链的关键词是"宏观转风险偏好 + 微观持续扩 capex"。CPO 负面定价基本消化，光模块/先进制程/存储 HBM 三条赛道同时走强。下周最大单一催化剂 = 6.24 盘后美光财报。

主力资金流向	趋势内参周度 csv（本周 6.22-6.26 5个交易日个股 ±20 / ETF ±10）+ 历史汇总走势（4.10 起共15周）
融资融券明细	深交所 + 上交所通过 akshare 拉取（需重跑）
A 股个股月涨幅	腾讯财经 K 线 API 实测 6 月涨幅（6.3-6.26 累计）
美股行情	腾讯 K 线 + 实时报价（待更新到 6.26 收盘）
趋势私享会	老徐 6.22-6.26 共 19 篇逐字精读（5篇晚评 + 周摘要 + 专题文章），提炼 8 个关键叙事节点 + 双主线兑现度评估
本周核心事件	美光财报炸裂（Q3营收415亿→Q4指引505亿）/ PCB上游材料景气度飙升 / 腾讯微信AI双线落地 / 6月末双重资金面扰动 / 黑色星期五全球共振

趋势·主力资金行为追踪看板

📈 个股净流入 TOP20（6.22-6.26）

📉 个股净流出 TOP20（6.22-6.26）

📈 ETF 净流入 TOP10（6.19-6.25）

📉 ETF 净流出 TOP10（6.19-6.25）

⚠️ Devil's Advocate · 宽基大失血

储能/算电协同：AI算力×能源双向赋能

📡 政策核心·四部委《AI与能源双向赋能行动方案》

📋 核心投资逻辑

🔗 产业链

🏢 重点标的

📚 参考资料

金融+材料防御端：季末合规临时回流（非风格切换）弧线⑤ v4 新增

📈 本周资金验证（6.8-6.12）— 金融 6 只 + 材料 1 只

📊 ETF 双线印证（6.5-6.11）

📚 参考资料

5 大 ETF 类别本周资金趋势宽基失血 · 行业吸金 · 红利回流分化

AI 链海外锚 · 6.19 最新数据主线 A · 北美 AI Capex

议息夜 + 谷歌 TPU 大单 + 长鑫预期 三浪驱动6.19 美股科技 AI 链普涨，半导体设备链尤其强势

迈威尔 +83.68% 月翻倍 · 美光 +39.45% 存储超级周期A 股传导链上游已先于 A 股月翻倍兑现

宏观转风险偏好 + 微观持续扩 capex美伊解封 + Warsh 鹰派被对冲 · capex 兑现主线重夺 C 位

5 大 ETF 类别本周资金趋势
宽基失血 · 行业吸金 · 红利回流分化

议息夜 + 谷歌 TPU 大单 + 长鑫预期三浪驱动
6.19 美股科技 AI 链普涨，半导体设备链尤其强势

迈威尔 +83.68% 月翻倍 · 美光 +39.45% 存储超级周期
A 股传导链上游已先于 A 股月翻倍兑现

宏观转风险偏好 + 微观持续扩 capex
美伊解封 + Warsh 鹰派被对冲 · capex 兑现主线重夺 C 位